汽车配件行业现状 2017年我国汽车及零部件行业现状分析及前景预测 - 游戏 - 新狐网 亚博亚博,亚博亚博,亚博app买足彩

汽车配件行业现状 2017年我国汽车及零部件行业现状分析及前景预测

新狐网 2019-09-05 17:38:16

? ? ? ??ROE影响指标分析

? ? ? ??净资产收益率(ROE)是分析行业和公司获利能力较为有效的指标,能够反映净资产的盈利能力。根据我们的研究,从中期看汽车行业PB的走势大体与ROE是一致的,如果能够前瞻性的判断ROE的未来走势,则能够比较可靠的判断未来股价的中长期趋势。财务报表数据尽管滞后,但进行回顾与分析仍是很有价值的。

? ? ? ??1、2017年前3季度ROE同比下降,3季度同比、环比均有所下降

? ? ? ??2017年前3季度汽车行业ROE为11.0%,同比下降0.9个百分点,与销售净利率、总资产周转率下降有关。我们认为,行业总资产周转率的下降与乘用车企业前期扩张的产能陆续完成转固、行业营业收入增速放缓有关。

? ? ? ??17年第3季度汽车行业ROE同比下降0.5个百分点,主要由于销售净利率下降所致。从细分子行业来看,核心零部件、汽车销售、商用客车ROE同比均有所上升,其中核心零部件ROE同比提升是由总资产周转率提升所致,汽车销售、商用客车ROE同比提升是由销售净利率提升所致。乘用车、商用货车板块ROE同比下降,主要由于销售净利率下降所致,非核心零部件板块ROE同比下降主要由于总资产周转率下降所致。

? ? ? ??17年第3季度汽车行业ROE环比下降0.1个百分点,主要由于销售净利率下降所致。从细分子行业来看,核心零部件、商用客车ROE环比有所提升,其中核心零部件ROE提升主要与总资产周转率提升所致,商用客车ROE提升主要与销售净利率提升有关;乘用车、商用货车、汽车销售、非核心零部件ROE环比下降,主要与销售净利率下降有关。

? ? ? ??我们认为:在宏观经济增速放缓、汽车行业竞争加剧、经营风险加大的情况下,继续减小财务杠杆,大幅提升权益乘数的可能性不大。汽车行业ROE的进一步提升需要依靠总资产周转率和销售净利率的提升。细分市场增长迅速、成本费用控制能力较好、运营效率逐渐改善的公司应当是关注的重点。

? ? ? ? 参考中国报告网发布


图:2010年以来汽车行业及子行业ROE变化